Стратегии торговли металлами в действии

Рад вновь присоединиться к вам на семинаре по металлам LME Asia Metals. Я благодарю HKEX (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited) и LME (London Metal Exchange) за проведение этого ежегодного мероприятия. Для международных гостей, приехавших со всего мира, очень тёплый приём. Ваше присутствие свидетельствует о ключевой роли Гонконга как глобального финансового и торгового центра, а также как всё более важного члена глобального сообщества металлов.

Меняющийся ландшафт металлов

Когда мы встречались здесь в прошлом году, я говорил о сильном импульсе в мировой торговле цветными металлами. За последний год этот импульс не только продолжился, но и укрепился. В 2025 году глобальные объёмы торгов LME в среднем составляли около 760 000 лотов в день, что на 8% больше, чем рекорд, установленный в 2024 году. В 2026 году эта цифра выросла почти до 900 000 участков в день.

Структурный спрос определяют силы, которые мы все хорошо знаем: глобальный стремление к развитию искусственного интеллекта (искусственного интеллекта) и инфраструктуры данных, электромобилей, систем возобновляемой энергетики и передового производства, для которых цветные металлы являются необходимыми входными материалами. Действительно, по мере того как технологические инновации ускоряются во всех областях, растёт и спрос на металлы, которые делают их возможными.

Но мир, с которым мы сталкиваемся сегодня, стал более сложным и, к сожалению, более неопределённым и нестабильным.

За последние несколько лет тарифы, конфликты и шоки в цепочках поставок кардинально изменили мировые торговые модели. Торговые потоки перенаправляются. География металлоторговли перестраивается так, что, вероятно, будет сохраняться долго.

Продолжающаяся война на Ближнем Востоке усилила давление на торговлю металлами. Многие базовые металлы, такие как алюминий, медь и цинк, испытывают повышенную волатильность, поскольку судоходные маршруты нарушаются, а участники рынка оценивают геополитические риски.

Последствия этих изменений очевидны: надёжные и стабильные цепочки поставок цветных металлов стали стратегическим императивом.

Стратегическое положение Гонконга

Именно на этом фоне роль Гонконга как торгового центра этих металлов приобретает ещё большее значение и более глубокую стратегическую цель.

Мировая торговля становится всё более региональной. Покупатели всё больше ценят устойчивость, а не только эффективность. В то же время Китай и страны АСЕАН (Ассоциация государств Юго-Восточной Азии) углубляют промышленную интеграцию и сотрудничество в цепочках поставок. В такой среде региону нужна платформа, которой он может доверять: для торговли, для определения цен и для заключения сделок.

Пятнадцатый пятилетний план нашей страны впервые явно поддерживает Гонконг в создании экосистемы торговли сырьём. Это мандат, который Гонконг может — и должен — стать: центром торговли сырьём, соединяющим материковую часть Китая и региональные цепочки поставок с международным рынком.

Уникальное бизнес-предложение Гонконга основано на двух важных основаниях в рамках принципа «одна страна — две системы».

Во-первых, Гонконг — это свободный порт: с нулевой пошлиной, сверхэффективной таможней, неограниченным перемещением товаров и капитала, а также мирового уровня логистикой и морской связью. По мере роста геополитической напряжённости и перестройки глобальных цепочек поставок наша роль регионального центра реэкспорта становится всё более значимой. В прошлом году, несмотря на тарифную войну, общий экспорт товаров из Гонконга вырос более чем на 15% по сравнению с прошлым годом.

Особенно примечательно развитие экспорта цветных металлов, который вырос почти на 35% в прошлом году. Этот сильный импульс сохраняется. В первом квартале этого года такой экспорт вырос на 170% по сравнению с прошлым годом.

Во-вторых, Гонконг обладает исключительными институциональными сильными сторонами и глубокими возможностями в области финансовых и профессиональных услуг. Мы полностью соответствуем международным стандартам, системе общего права и независимым механизмам разрешения споров. Мы предлагаем полный спектр услуг — от торгового финансирования и морского страхования до деривативов и инструментов управления рисками. Глубина этой экосистемы может превратить торговый и логистический центр в центр торговли, логистики и ценообразования металлов.

То, что мы строим

Действительно, за последний год мы решительно пришли к реализации нашей стратегической цели. Мы строим ощутимую инфраструктуру и предлагаем привлекательные стимулы.

Мы создали Стратегический комитет по товарам, который я возглавляю. Комитет разрабатывает долгосрочную стратегию, охватывающую физическую торговлю, финансовые операции, логистику и связь с материковым Китаем. Он использует подход, охватывающий всю экосистему, который выходит далеко за рамки любой отдельной инициативы.

Наше складское сотрудничество с LME является важной частью этих усилий. Сильный физический рынок, поддерживаемый достаточными точками доставки, является основой достоверных эталонных цен. С тех пор как LME одобрила Гонконг в качестве точки доставки в прошлом году, наша сеть быстро выросла до 15 складов. Более 24 000 тонн металлов LME уже находятся на ордере.

Мы понимаем, что эта сеть должна продолжать расширяться, учитывая огромный и растущий масштаб торговой деятельности в этом регионе.

Сильная физическая сеть доставки делает не только повышение надёжности поставок для региональных покупателей. Это также усиливает процесс определения цен, привлекая региональный спрос более непосредственно в инфраструктуру ценообразования и расчетов LME. Кроме того, это помогает снизить премию, которую традиционно платили региональные покупатели из-за больших расстояний доставки от других азиатских пунктов доставки.

В юридической и налоговой сфере мы внесём законодательство в первой половине этого года, предусматривающее 50% налоговые льготы на прибыль для допустимых товарных торговых операций. Это сделает Гонконг более конкурентоспособным по стоимости по сравнению с другими ведущими мировыми центрами сырья.

Золото заслуживает упоминания здесь, потому что оно тесно связано с нашей более широкой стратегией развития торговли сырьем. Центр тяжести в торговле золотом смещается на восток, поскольку Азия обеспечивает около 60% мирового годового спроса на золото.

Чтобы лучше использовать эти возможности, мы строим центральную систему клиринга золота, пробные операции запланированы на этот год. Тем временем Управление аэропорта Гонконга быстро расширяет емкость хранения золота, с целью превысить 2000 тонн в течение трёх лет. В прошлом месяце Гонконг также разместил новый золотой ETF (биржевой фонд) с физическими опционами выкупа.

По мере роста глобального рынка сырьевых товаров как по масштабу, так и по сложности, потребность в эффективных и специализированных механизмах разрешения споров становится всё более острай. Мы считаем, что Гонконг, как международный центр разрешения споров, может внести значимый вклад в этом направлении.

Рад сообщить вам, что правительство Гонконгского специального административного региона (HKSAR) и Международная организация по медиации, или IOMed, рассматривают возможность создания специальной группы медиаторов по спорам на товарном рынке в рамках IOMed. Это обеспечит нейтральный механизм посредничества, возглавляемый экспертами, в спорах, возникающих по всей цепочке создания стоимости сырья, охватывая добычу и производство в верхнем сегменте, торговлю и клиринг, а также складирование и поставку на основе нижего сегмента.

Эта инициатива дополняет нашу стратегию по развитию Гонконга в ведущий торговый центр золота и сырья, а также способствует трансграничным сделкам, снижает риски и усиливает доверие к рынку среди участников мирового рынка.

Будущие направления

Смотря в будущее, перспективы для металлопромышленного бизнеса Гонконга весьма многообещающие. В нынешнем бюджете я изложил стратегию Finance+, направленную на укрепление синергии между нашим сектором финансовых услуг и другими ключевыми отраслями. Металлы — одна из самых привлекательных областей для этого применения. Есть несколько направлений с особенно сильным потенциалом.

Во-первых, построение полного финансового жизненного цикла для металлов. Наша цель — чтобы Гонконг стал местом, где можно удовлетворить все основные финансовые потребности товарного бизнеса: от финансирования и деривативов, обеспеченных сырьями, до морского и торгового страхования, а также инструментов, связанных с устойчивым развитием.

Мы также рады видеть, что в Гонконге открывается больше компаний, занимающихся металлами и минералами. Мы приветствуем их размещение на нашей фондовой бирже, чтобы получить доступ как к международному, так и к материковому капиталу. Они также могут управлять своими глобальными операциями и корпоративной казначейской деятельностью из этого города.

В прошлом году горнодобывающая компания, управляющая крупнейшей в Казахстанской вольфрамовой шахтой, провела одновременный листинг как на нашей фондовой бирже, так и на Астанинской международной бирже. Это был первый в своём роде. Мы уверены, что за этим появятся ещё другие.

Во-вторых, продвижение использования юаня (юаня) в ценообразовании товаров. Сейчас Китай занимает более половины мирового потребления базовых металлов. Постоянные инвестиции в новую энергетику, искусственный интеллект и технологический сектор, безусловно, будут поддерживать этот спрос на долгие годы.

Смотря в будущее, в Гонконге есть свободное пространство для большего числа товарных продуктов, номинированных в юанях, как для участников материкового Китая, так и для зарубежных участников. Это поможет им управлять валютными рисками и даст Китаю более соразмерный голос в мировом ценообразовании на эталон сырьевых товаров.

В-третьих, повышение рыночной связности. Для потребителей металлов по всему региону более глубокая связность означает большую ликвидность, более резкое выявление цен и снижение затрат на хеджирование. Мы активно будем исследовать взаимный доступ к рынкам металлов между Гонконгом и ключевыми рынками мира. Это может включать кросс-листинг или взаимную листингу продуктов, таких как металлы, ETF и другие биржевые инструменты.

Так же, как Stock Connect и Bond Connect преобразили рынки акций и облигаций с фиксированным доходом Гонконга, есть очевидный потенциал для изучения аналогичных схем «Connect» в сырьевых товарах. Это долгосрочный проект, но мы работаем над ним вместе с нашими партнёрами на материковом Китае.

Заключительные замечания

Дамы и господа, позвольте завершить мыслью о цели.

Если одним словом можно описать изменения, движущие мир сегодня, то это инновации. Эпоха ИИ меняет экономики и отрасли благодаря достижениям в технологиях, продуктах, бизнес-моделях и приложениях. В этом процессе металлы вновь становятся всё более заметными как строительные блоки реальной экономики. Их уже не рассматривают только как промышленные ресурсы, а всё чаще как часть технологий, продуктов и инвестиционных тем, с которыми люди легко себя ассоциируют.

Развитие более динамичной экосистемы металлов здесь, в Китае и Азии, где производство и цепочки поставок тесно связаны, будет жизненно важным не только для поддержки более стабильного экономического роста в нашем регионе и мире, но и для создания новых возможностей для промышленного развития, инвестиций и развития финансовых рынков.

В Гонконге есть инфраструктура, институты, связи, капитал, таланты и теперь национальный мандат, чтобы хорошо выполнять эту задачу. Мы привержены этому в партнёрстве с LME, HKEX и всеми вами, кто здесь сегодня.

Финансовый секретарь Пол Чан выступил с этими заявлениями на семинаре по металлам LME Asia 2026 7 мая.